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就在重慶廣電數(shù)字傳媒股份有限公司IPO剛剛被否不久，廣東南方新媒體股份有限公司又在近日提交了創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)，可以看出南方新媒體有著志在必得的信心。那么，南方新媒體的信心來(lái)自于哪里呢?那就是OTT和IPTV牌照資源的協(xié)同。

重慶廣電新媒體被否是因?yàn)槠淙狈TT牌照而導(dǎo)致其業(yè)務(wù)過(guò)度依賴于IPTV播控業(yè)務(wù)？

根據(jù)重慶廣電新媒體的招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014-2016年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3670.31萬(wàn)元、5365.44萬(wàn)元、7970.29萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為1215.51萬(wàn)元、2682.26萬(wàn)元、4216.48萬(wàn)元，播控業(yè)務(wù)收入分別為2479.23萬(wàn)元、3880.21萬(wàn)元、6911.25萬(wàn)元，享受的稅收優(yōu)惠分別為387.55萬(wàn)元、731.47萬(wàn)元、1147.60萬(wàn)元。

因此，可以看出其IPO被否的原因主要在于如下三點(diǎn)：

1. 收入嚴(yán)重依賴于IPTV播控業(yè)務(wù)。2014-2016年，IPTV播控業(yè)務(wù)分別占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的67.55%、72.32%、86.71%;

2. 享受的稅收優(yōu)惠占同期凈利潤(rùn)的比例過(guò)高。分別占同期凈利潤(rùn)的31.88%、27.27%、27.22%;

3. 利潤(rùn)率過(guò)高，沒(méi)有可持續(xù)性。凈利潤(rùn)率分別為33.12%、50.00%、52.90%。

OTT牌照資源是南方新媒體IPO的重要優(yōu)勢(shì)

南方新媒體除了和重慶廣電一樣有IPTV和互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)牌照資源之外，還具備全國(guó)七張之一的互聯(lián)網(wǎng)電視集成播控牌照，即OTT牌照。這張牌照也給南方新媒體帶來(lái)了切切實(shí)實(shí)的業(yè)務(wù)收入，使得其IPTV業(yè)務(wù)收入占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重慶廣電新媒體。根據(jù)南方新媒體的招股說(shuō)明書(shū)，2014-2016年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為11360.63萬(wàn)元、15892.24萬(wàn)元、25338.65萬(wàn)元，其中IPTV業(yè)務(wù)收入占比分別為43.72%、36.49%、52.48%，而互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)收入占比分別為22.00%、36.14%、23.28%;凈利潤(rùn)分別為1557.11萬(wàn)元、2881.30萬(wàn)元、5896.78萬(wàn)元。

可以看出，南方廣電新媒體在三個(gè)方面優(yōu)于重慶廣電新媒體：

1. 業(yè)務(wù)收入相對(duì)均衡，不過(guò)度依賴IPTV業(yè)務(wù);

2. 增長(zhǎng)速度更高;

3. 凈利潤(rùn)率相對(duì)合理，有可持續(xù)性。

尤其需要指出的是，OTT集成播控牌照資源是全國(guó)性資源，擁有它就可以拓展全國(guó)性市場(chǎng)，而不像IPTV業(yè)務(wù)基本上只能拓展本省市場(chǎng)，且IPTV業(yè)務(wù)高度依賴于電信運(yùn)營(yíng)商的推廣力度，一旦電信運(yùn)營(yíng)商把它剔除出KPI指標(biāo)，則這塊業(yè)務(wù)收入就會(huì)出現(xiàn)大幅度下滑。手機(jī)報(bào)等業(yè)務(wù)就是前車之鑒。

當(dāng)然，如果南方新媒體能夠充分發(fā)揮IPTV和OTT牌照資源的協(xié)同效應(yīng)，則其未來(lái)的發(fā)展空間會(huì)更好。

OTT牌照商也需要拓展多元化業(yè)務(wù)

目前，除了南方新媒體之外，全國(guó)OTT牌照商還有央視旗下的未來(lái)電視(ICNTV)、國(guó)際臺(tái)旗下的國(guó)廣東方(CIBN互聯(lián)網(wǎng)電視)、央廣旗下的央廣銀河(GITV)、SMG旗下的百視通BesTV、湖南廣電旗下的芒果TV、華數(shù)傳媒旗下的華數(shù)TV。目前，百視通BesTV和華數(shù)TV兩家OTT牌照商已經(jīng)分別置入上市公司東方明珠新媒體和華數(shù)傳媒之中，芒果TV置入上市公司快樂(lè)購(gòu)的申請(qǐng)已經(jīng)獲得中宣部等主管部門的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)上市也只是時(shí)間問(wèn)題。如果南方新媒體能夠成功IPO，那么就還剩三家中央級(jí)媒體旗下的牌照商。

中央級(jí)的三家牌照商中，央視旗下有中視傳媒一家上市公司，國(guó)際臺(tái)旗下有華聞傳媒一家上市公司，央廣旗下并沒(méi)有上市公司平臺(tái)。但在業(yè)務(wù)的拓展上，一方面三家由于沒(méi)有區(qū)域化、本地化資源，導(dǎo)致其難以有效開(kāi)展IPTV業(yè)務(wù)，另一方面央視和央廣的市場(chǎng)化程度不夠高，導(dǎo)致其對(duì)其旗下的未來(lái)電視和央廣銀河重視程度和資源支持都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，其業(yè)務(wù)拓展的難度不小。市場(chǎng)化程度相對(duì)高的國(guó)廣東方雖然受制于資源能力，但是這幾年經(jīng)過(guò)不斷的積極拓展，雖然中間也有挫折和失敗，但整體業(yè)務(wù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，未來(lái)值得期待。

因此，對(duì)于OTT牌照商來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于不能躺在國(guó)家給予的牌照資源上不努力，應(yīng)把OTT牌照作為撬動(dòng)資源的支點(diǎn)來(lái)撬動(dòng)更多、更好的資源，并成功實(shí)現(xiàn)自身收入的高速成長(zhǎng)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化。唯有如此，才能有上市的價(jià)值和成功IPO!